【经典阅读】《安东尼·波顿的成功投资》读书笔记(中)

21.  第一个坏消息(比如首次盈利预警)往往不是最后一个,大家要明白这一点,这一点很重要。

22.  我最不喜欢的就是那些股价已经很高但仍有一定上涨空间的股票——投资者希望在股价下跌之前再从中多赚一点并将其转手卖给别人。对这种股票,我称之为“击鼓传花式”股票。

23.  我根据基本面决定投资个股时,我会把技术分析当成一种辅助措施,如果技术分析和我的观点一致,我的投资就会比预定的投资更多。如果技术分析和我的乐观看法不太一致,那我就会检查一下我的投资计划,看看是否忽视了某些消极因素。只有当我对个股基本面的判断十分有把握时,我才会不理会技术分析的结论。除此之外,如果两者之间出现矛盾,我总会减少或取消投资。

24.  技术分析在投资大盘股时尤为有用,在小盘股上,技术分析就不起作用了。在做基本分析时,大公司是最复杂也最难分析的,所以技术分析就能提供一定帮助,告诉我们人们忽视的某些信息。更重要的是,那些大公司的股价图能告诉我们比想象中更长远的发展趋势。我会根据技术分析的结果来安排我进入或退出、加仓或减仓的时间。

25.  做技术分析时,“有使用股价图的意识”比“决定使用哪种技术分析方法”更重要。

26.  我喜欢详尽的资讯,你永远不知道下一个好点子是从哪儿来的!

27.  我更看重那些建议卖出的报告。

28.  一个成功的时机把握者一定是一个逆市行动者。

29.  巴菲特:你将为愉快的共识付出高昂的代价。这并不是实体经济造成的,而是投资者自己造成的,不确定性是“长期”价值投资者的朋友。

30.  市场在底部反转并不是因为多头的进场,而是因为空头停止了抛售。

31.  在评估市场前景时,我通常考察三项因素:①牛市和熊市的历史,即历史上牛市和熊市的持续时间与波动幅度(股市上涨、下跌的时间和幅度与历史情况是高度相关的);②投资者的情绪指标和行为指标,比如涨跌期权比率、顾问情绪指标、市场宽度、动荡程度、基金的现金头寸和对冲基金的总风险程度以及净风险暴露度。当这些指标显示市场处于极度乐观和极度悲观的时候,你就应该反向下注。③我会看那些长期估值指标,特别是市净率和股价/现金流。如果它们超出了正常范围,那就预示着风险或者机会来临。如果上述三点相互确认,那就说明拐点即将出现。我们无法预测拐点会在哪一天、哪一周或哪一月出现,但可以预测拐点会在哪个季度出现。

32.  一般而言,在一轮行情中领涨的板块不会在下一轮行情中继续领涨。

33.  真正的投资者应该从高处俯瞰整个森林,而不是从细微之处做分析(这正是大部分投资者的做法)。

34.  大众化的投资一般风险都很大。

35.  每天要花足够时间去寻找新点子,而不是将自己局限在现有观点中。一成不变的投资是不合时宜的,应该不断加入新元素。

36.  很多成功的投资在开始做决策时会感到“很不舒服”(包括一些很成功的投资也是如此)。如果在决策时觉得“很舒服”,特别是在市场已经复苏时,那就太晚了。

37.  在基金运作中实行民主化是无法造就一个优秀基金经理的。
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2018-06-15

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