价值投资永远不会过时。在未来的50到100年之间，你不会发现任何关于投资新的东西。投资就是购买一个生意。你必须要懂得如何给这个生意估值，你需要知道市场是怎么运作的。如果你不理解这个生意，那就不要去买。价值投资，就是对于价值的判断。无法判断价值，那又何必去买呢。你必须知道什么在你的能力圈之内，什么在能力圈之外。这些是永恒不变的。 查看全部

当你觉得一次投资行为让你“心理非常舒适”时，你这个决定大概已经做晚了。进行与众不同的投资吧！当股价上涨时，避免过于看涨；当几乎所有人对前景都不乐观时，他们可能错了，前景会越来越好；当几乎没有人担忧时，就是该谨慎小心的时候了。

关于智慧：不管你是在研究什么事物，还是在思考任何观点，只问你自己，事实是什么，以及这些事实所证实的真理是什么，永远不要让自己被自己所更愿意相信的，或者认为人们相信了，会对社会更加有益的东西所影响，只是单单地去审视，什么才是事实；关于道德：​爱是明智的，恨是愚蠢的，在这个日益紧密相连的世界，我们必须学会容忍彼此，我们必须学会接受这样一个事实，总会有人说出我们不想听的话。只有这样，我们才有可能共同生存。 查看全部

“股票的价格一半是基本面，另一半是想象和情绪”。

市场就像一只摆钟，永远在乐观和悲观之间摆动。价值投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数，你付出的价格越高你的回报就越少。无论如何谨慎，任何一笔投资，永远都不要支付过高的价格，只有如此你才能使犯错的几率最小化。如果我们能够在思考问题时持批判态度，不相信媒体所谓的“事实”，并以持久的信心进行投资，就会获得稳定的收益。通过培养自己的约束力和勇气，就不会让他人的情绪波动来左右我们的投资目标。 查看全部

我还是要提醒各位，价值投资的目标并不是跑赢牛市。在牛市中，任何人使用任何投资策略，或者甚至根本没有策略，都能获得很好的回报，常常能跑赢价值投资者。只有在熊市中，价值投资的纪律才变得特别重要，因为在所有投资策略中，只有价值投资才能让投资者获得充分上涨潜力的同时承担非常有限的下跌风险。 查看全部

投资的要旨不在于评估这个产业对社会能有多大的影响，••••••，而主要应该是某家公司有多大的竞争优势，还有更为重要的一点是，这种优势能维持多久。拥有广阔而持久‘护城河’的产品或服务才能真正为投资者带来甜美的果实。

要从当董事长的角度去看一家企业（也就是看其生意模式，或称商业模式，这才是能力圈本质的东西），而不要当稀里糊涂的小会计。大凡那些稀里糊涂的小会计，可能在数学分析方面具有天才，但往往他们做不好投资。

business model ，就是赚钱的方式，这个是你必须自己去悟 的，我没法儿告诉你。就像如果你不打高尔夫，我是无法告诉你它的乐趣的。

投资最重要的还是要看生意模式, , 不然的话就很容易只见树木不见森林,  全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为,  这样是很难做投资的。