真的是“没有人随随便便就会成功”！当然有天赋的人除外，这样的人极少。像林园，一直赚钱我，现在身价200亿；像风生水起，在股市摸索十年之后，把成长股投资玩的出神入化，风生水起在2005——2014年，10年160倍收益的同时，也让我们这些网友惊叹进而模仿不已；运气特别好的人除外，这样的人更少，像风生水起的朋友大象等运气特别好的人，跟随风生水起迈入了千万富人的行列。
   总结林园和风生水起的投资过的上市公司，都是行业或细分行业的一流公司。
   就像这地球上每个人的命运一样，上市公司也有各自的命运！
   有两个美国人，和写了一本书，叫《3法则》。作者在长期观察产业发展之后发现 ：如果人为干预不多，任产业自然整合、进化，最后通常会留下“产品线齐全的三大通才型企业”，与许多小型的“专家型企业”，以及一些高不成低不就，卡在“壕沟”里的企业。
   《3法则》一书还举了美国很多行业，随便举出一个行业，你就会发现三个最强大而且有效率的公司，它们控制着70%-90%的市场份额。
   
   对照林园投资过的茅台、片仔癀；风生水起投资过的航天信息、大华股份、省广股份、奥拓电子，这些公司都是细分行业里一流的公司，甚至有的是垄断公司；你有什么理由不相信：一定是长期投资于一流公司，这些公司才会有美好的未来，才能给投资者带来超越市场的受益这句话了。
 
   就像这地球上每个人的命运一样，上市公司也有各自的命运！
 
   股市投资这一行，还真的看格局，股神巴菲特说“如果你不想持有一个公司十年，你就不想持有十分钟”，巴菲特是看懂一个公司的十年！记得我2000年刚刚开始进入股市，看了不少书，学习短线投机，追求“每个交易日赚一个点”；后来每周追“涨停板的公司”而期待明天赚几点；后来在2005年转向长期投资，也就是那一年，在网上因为600271航天信息，认识了金量子的周密（女）和风生水起罗斌，一直跟踪他们，也就一直见识了二人的巨大成功。2009年，我彻底转型做长期投资，学习风生水起的小市值成长投资方法。。。。。。真的是持有一只股不少于3年时间。
   但是还是没有掌握风生水起的成长投资的精髓。从2009年至今，我研究了不少行业不少公司，大多数是二流、三的上市公司，现在看来，这些公司都不怎么样！2011年到2015年跟随风生水起投资了002400省广股份，市值增长了10倍，我却没有买，省广股份持有到今天，8年多时间，只有一倍收益了；风生水起在省广股份，4倍收益时就卖了，转投资了002587奥拓电子，持有如今，二公司叠加收益8倍多。后来风生水起转向做美股而且收获颇丰；而我自己探索成长股的投资，从2013年中至今，大约6年时间。也就是今年，一个行业三只公司的不同收益，叫我顿悟了成长股的精髓。下篇文章详细叙述。。。。。。 查看全部

一、菲利普·费雪简介

菲利普·费雪被尊称为“成长型价值投资之父”，对巴菲特投资理念的形成具有重大贡献。费雪提出分析企业不能仅停留在财务数字上，而应该观察企业的实际经营管理，1958年出版经典名著《怎样选择成长股》。巴菲特曾说：“当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的投资决策。”

费雪在1928年-1999年超过71年的投资生涯中，获得了巨大的成功，年均收益约20%。和纽伯格、邓普顿等大师一样，费雪也是一位极其长寿的投资者。2004年3月逝世，享年96岁。


二、菲利普·费雪关于成长股选择的15个标准

1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？
2、公司管理层是不是决心继续开发新的产品或工艺成为公司新的增长点，以进一步提高总体销售水平？
3、和这家公司的规模相比，其研发工作有多大成果？
4、这家公司有没有高人一筹的销售团队？（为了强调结果，此处需要强调：营收是否高增长？）
5、这家公司的利润率高不高？
6、这家公司做了哪些维持或改善公司利润率的举措？ 
7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？
8、这家公司的高级主管关系很好吗？
9、公司管理层是否有足够的领导才能和深度？
10、这家公司的成本分析和会计记录做得如何？
11、这家公司是不是在大多数领域都有自己的独到之处？
12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？
13、在可以预见的未来，这家公司是否会大量增发股票？
14、公司管理层是不是只向投资人报喜不报忧？
15、这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑？
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一、菲利普•卡雷特简介

先锋基金创始人，1928年创立先锋基金。在其管理先锋基金的55年中，年复合收益率达到13%，被巴菲特成为“真正的长期投资者”。

他喜欢冷门股，并且长期、集中持股，从未同时持有十种以上股票，覆盖行业不超过五个。他曾表示“换手往往意味着判断错误。明白什么时候该卖出哪只股票是极其困难的”。他主张任何一只个股不应该超过投资总额的1/4，而且投资额的一半最好是短期债券，以降低资金的流动性风险。


二、菲利普•卡雷特的投资原则

1、持有10只以上的股票，而且这些股票必须能覆盖5个不同行业。
2、每6个月对所持有的每种证券至少做一次重估。
3、必须保证占总资产一半以上的证券出现盈利。
4、在分析任何股票时都要将收益作为最后才考虑的因素。
5、处理亏损的头寸果断，但有盈利的头寸不要急于平仓。
6、不要把多于25%的资金投入到你还了解得不够详细的证券上。
7、像躲避瘟疫一样躲避“内部信息”。
8、寻找事实，而不是别人的意见。
9、做证券估价时不要过分依赖那些呆板的公式。
10、当股市高位运行、利率上涨、经济繁荣时，至少应把一半资金投在短期债券上。
11、尽量少借钱或只在股市低迷、利率很低或正在下跌、经济不景气时借钱。
12、要用适当比例的资金购买前景十分乐观的公司的长期股票看涨期权。 查看全部

16、如果一家公司的客户群日趋集中，或者某个非理性竞争对手已经不再把赚钱当作唯一目标，这就说明：企业的护城河已经危在旦夕。

17、思科这样的硬件公司，他们直接把软件内嵌到自己的硬件产品中，这就相当于人为创造了转换成本。但是就总体情况面言，和硬件企业相比，我们更容易在软件公司里发现护城河。

18、在一个成本的重要性高于一切的行业里，企业要为自己挖一条护城河绝非易事，这也是我们很难在工业材料企业中看到护城河的主要原因。

19、股东权益回报率长期达到或者超过15%的公司，更有可能比那些股东权益回报率长期低于15%的公司拥有护城河。

20、护城河是相对的而不是绝对的。在一个具有内在吸引力的行业里，即使是排名第四的公司，其护城河的宽度也很有可能会超过激烈竟争行业中的老大。

21、一定要把赌注放在赛马身上，而不是骑师。管理者固然重要，但还不足以超过护城河

22、投资的全部内容就是概率，和一个由超级明星CEO管理但却没有护城河的企业相比，一个管理者平庸无才但却拥有护城河的企业，更有可能给你带来长期性的成功。

23、识别护城河的步骤：





24、没有良好的资本回报率，就不会有护城河。同样，即便一个企业曾经有诱人的资本回报率，但只要我们无从验证这种回报率能否长期维持，护城河的存在性也值得怀疑。

25、如果认为企业拥有护城河，就需要判断这条护城河是否牢固，能维持多久。有些护城河可以保持几十年，但有些就没有那么久了。

26、影响企业估价的4个重要因素是：企业在未来所能创造的现金（增长率）、实现这些预测现金流的可能性（风险）、企业运作需要的投资额（资本回报率）以及企业置竟争对手于门外的时间（经济护城河）。

27、市销率最适合暂时出现亏损或是利润率低于企业潜能的企业。如果一个企业具有提高利润的空间而且又拥有较低的市销率，或许它就是你要寻找的便宜货。

28、市净率适用于金融公司，因为这些公司的账面净值更准确地反映了企业的有形资产价值。一定要当心超低的市净率，因为这有可能说明账面价值有问题。

29、一定要注意计算市盈率（PE）时采用的是哪个“E”。最适宜的就是自己的“E”：看看公司在顺境和逆境时的表现，再想想未来会比过去好转还是恶化，据此估计公司未来的年均收益。

30、市现率可以帮助我们发现现金流出高于收益的公司。它最适合能先拿现金后服务的企业，但是对于拥有大量计提折旧且将来需要替代的硬性資产的企业，则存在高估利润率的弊端。

31、大多数人喜欢按般票的历史业绩决定何时抛出。但请不要忘记：真正有意义的是你对企业未来的预期，而不是股价过去的表现。持续大涨的股票没有理由一定要回落，同样，一路下跌的股票也没有理由一定会反弹。
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