用PE/PB-Band来直观的从估值角度看当前股价到底贵不贵

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那么现在的股价到底高不高?单纯的看股价高低是没有意义的,要看估值水平和未来发展前景。

这里给大家介绍一个工具:
“PE_BAND” 来直观的从估值角度看当前股价到底贵不贵。
注:PE_BAND(市盈率通道)一般由5条轨线叠加股价历史走势图构成,
上轨是将该股在一段时期所有最高的市盈率乘以每一个时点的每股收益计算对应的股价连接而成,
下轨则是将该股在一段时期所有最低的市盈率乘以每一个时点的每股收益计算对应的股价连接而成,
中间的轨道则是上轨及下轨的中间值。
通过轨线和股价走势图可以直观看到历史上每一个时点股价对应的估值水平。

以工商银行为例:
近5年来,工商银行最高市盈率是9.7倍,最低市盈率是4.4倍,从图中我们可以看到,14年工商银行估值跌到最底部,15年的牛市估值最高达到7.6倍的水平。17年是价值投资的元年,低估值蓝筹股估值得到明显修复,工商银行也不例外,而到了18年1月份,莫名其妙的一波拉升导致工行市盈率达到9.7倍高点,此后的回调也并不充分,而目前工商银行的估值再次接近15年的高点。虽然目前工行的市盈率还是个位数,但股价是便宜还是贵,大家自己判断了。





 
那么是不是股价快速上涨就意味着股价太贵?并非如此
我们以万华化学17年的走势为例
自15年供给侧改革以来,万华化学业绩持续改善,股价也屡创新高,从16年的11元左右一路上涨到54元(图中横线部分为停牌期间),但从股价上看,万华化学的股价从19倍市盈率轨线下移到11.7倍,
也就是说股价越涨越便宜!





 

再看一个反例,是不是股价越跌越便宜:
网宿科技作为曾经的大牛股股价有过辉煌的表现,但遭遇业绩滑坡,在16至17年间大幅下跌。我们在图中明显可以看到市盈率轨线与股价走势形成“背离”,俗称杀业绩杀估值的“戴维斯双杀”。





 
 

总体上,通过PE_BAND可以比较直观的抛开股价的表现,通过估值角度观察个股估值是否合理。
 
PS:
(1)如果企业的盈利稳定,则投资者会发现股价通常会固定在某个市盈率区间涨涨跌跌。
(2)利用市盈率河流图,投资者可以看出每股净利润的成长趋势,同时透过历史市盈率倍数区间,可一目了然地判断出股价处于过去这段期间内的高位、中位还是低位。
(3)如果股价处于市盈率河流图的下方,则预示着股价可能见底,未来如果均值回归则可获较高回报;如果股价处于市盈率河流图的上方,则预示着股价可能处于较高风险区,未来如果均值回归则可能回报较差。
(4)需要说明的是:市盈率河流图不太适合快速成长的公司和处于景气循环的周期性产业公司。


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那么现在的股价到底高不高?单纯的看股价高低是没有意义的,要看估值水平和未来发展前景。

这里给大家介绍一个工具:
“PE_BAND” 来直观的从估值角度看当前股价到底贵不贵。
注:PE_BAND(市盈率通道)一般由5条轨线叠加股价历史走势图构成,
上轨是将该股在一段时期所有最高的市盈率乘以每一个时点的每股收益计算对应的股价连接而成,
下轨则是将该股在一段时期所有最低的市盈率乘以每一个时点的每股收益计算对应的股价连接而成,
中间的轨道则是上轨及下轨的中间值。
通过轨线和股价走势图可以直观看到历史上每一个时点股价对应的估值水平。

工商银行为例:
近5年来,工商银行最高市盈率是9.7倍,最低市盈率是4.4倍,从图中我们可以看到,14年工商银行估值跌到最底部,15年的牛市估值最高达到7.6倍的水平。17年是价值投资的元年,低估值蓝筹股估值得到明显修复,工商银行也不例外,而到了18年1月份,莫名其妙的一波拉升导致工行市盈率达到9.7倍高点,此后的回调也并不充分,而目前工商银行的估值再次接近15年的高点。虽然目前工行的市盈率还是个位数,但股价是便宜还是贵,大家自己判断了。

工商银行-pettm.png

 
那么是不是股价快速上涨就意味着股价太贵?并非如此
我们以万华化学17年的走势为例
自15年供给侧改革以来,万华化学业绩持续改善,股价也屡创新高,从16年的11元左右一路上涨到54元(图中横线部分为停牌期间),但从股价上看,万华化学的股价从19倍市盈率轨线下移到11.7倍,
也就是说股价越涨越便宜!

万华化学-pettm.png

 

再看一个反例,是不是股价越跌越便宜:
网宿科技作为曾经的大牛股股价有过辉煌的表现,但遭遇业绩滑坡,在16至17年间大幅下跌。我们在图中明显可以看到市盈率轨线与股价走势形成“背离”,俗称杀业绩杀估值的“戴维斯双杀”。

网宿科技-pettm.png

 
 

总体上,通过PE_BAND可以比较直观的抛开股价的表现,通过估值角度观察个股估值是否合理。
 
PS:
(1)如果企业的盈利稳定,则投资者会发现股价通常会固定在某个市盈率区间涨涨跌跌。
(2)利用市盈率河流图,投资者可以看出每股净利润的成长趋势,同时透过历史市盈率倍数区间,可一目了然地判断出股价处于过去这段期间内的高位、中位还是低位。
(3)如果股价处于市盈率河流图的下方,则预示着股价可能见底,未来如果均值回归则可获较高回报;如果股价处于市盈率河流图的上方,则预示着股价可能处于较高风险区,未来如果均值回归则可能回报较差。
(4)需要说明的是:市盈率河流图不太适合快速成长的公司和处于景气循环的周期性产业公司。


 

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