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价值投资的全部含义

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价值投资:

  第一,投资股票实际上是投资一个公司。价值本身被不断地创造,作为部分所有者,持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长,你得到你应得的东西。

  第二,市场提供了用于交换证券的平台,可以随时买卖。让你去购买所有权,也会给你个机会,在你很多年之后需要钱的时候,能够把它出让,变成现金。所以市场的存在是为买卖双方服务的。这个市场从来都不能告诉你,真正的价值是什么。它告诉你的只是价格是什么,你不能把市场当作你的一个老师。你只能把它当作一个可以利用的工具。这是第二个非常重要的观念。但这个观念又和几乎95%以上市场参与者的理解正好相反。

第三,投资的本质是对未来进行预测,而预测能得到的结果不可能是百分之百准确,只能是从零到接近一百。那么当我们做判断的时候,就必须要预留很大的空间,叫安全边际。因为你没有办法分辨,所以,无论你多有把握的事情都要牢记安全边际,你的买入价格一定要大大低于公司的内在价值。当这个价格远远超出它的价值时就可以出卖。即使90%的把握也不是100%,出现万一也不会损失太多。
 
第四,投资人不要离开自己的能力圈,能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解。​
      对于市场参与者而言,市场是随时用于交换证券的平台,它也是展现人性弱点的地方。你自己有哪些地方没有真正弄明白,你身上有什么样的心理、生理弱点,一定会在市场的某一种状态下曝露。
      市场本身是所有人的组合,如果你不明白自己在做什么,这个市场马上能够发现你的逻辑,发现你身上几乎所有的问题,一定在某一个时刻把你打倒。一定会被它整得很惨。这是真正的投资风险,它不是股票价格的上上下下,而是资本永久性地丢失。
      这个能力圈一定要非常狭小,只有在这个狭小的边界里面才有可能通过持续长期的努力建立起真正对未来的预测。这是巴菲特本人提出的概念。

本杰明教授的投资方法找到的都是没有长期价值、也不怎么增长的公司。而能力圈的这个概念是通过巴菲特本人的实践提出的。如果真的接受这四个基本理念,你就可以以足够低的价格买入自己能力圈范围内的公司长期持有,通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。你得到的东西在所有其他人看来,都是你应得的东西,

这四个方面合起来就构成了价值投资全部的含义、最根本的理念。

                      ---李录 查看全部
价值投资:

  第一,投资股票实际上是投资一个公司。价值本身被不断地创造,作为部分所有者,持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长,你得到你应得的东西。

  第二,市场提供了用于交换证券的平台,可以随时买卖。让你去购买所有权,也会给你个机会,在你很多年之后需要钱的时候,能够把它出让,变成现金。所以市场的存在是为买卖双方服务的。这个市场从来都不能告诉你,真正的价值是什么。它告诉你的只是价格是什么,你不能把市场当作你的一个老师。你只能把它当作一个可以利用的工具。这是第二个非常重要的观念。但这个观念又和几乎95%以上市场参与者的理解正好相反。

第三,投资的本质是对未来进行预测,而预测能得到的结果不可能是百分之百准确,只能是从零到接近一百。那么当我们做判断的时候,就必须要预留很大的空间,叫安全边际。因为你没有办法分辨,所以,无论你多有把握的事情都要牢记安全边际,你的买入价格一定要大大低于公司的内在价值。当这个价格远远超出它的价值时就可以出卖。即使90%的把握也不是100%,出现万一也不会损失太多。
 
第四,投资人不要离开自己的能力圈,能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解。​
      对于市场参与者而言,市场是随时用于交换证券的平台,它也是展现人性弱点的地方。你自己有哪些地方没有真正弄明白,你身上有什么样的心理、生理弱点,一定会在市场的某一种状态下曝露。
      市场本身是所有人的组合,如果你不明白自己在做什么,这个市场马上能够发现你的逻辑,发现你身上几乎所有的问题,一定在某一个时刻把你打倒。一定会被它整得很惨。这是真正的投资风险,它不是股票价格的上上下下,而是资本永久性地丢失
      这个能力圈一定要非常狭小,只有在这个狭小的边界里面才有可能通过持续长期的努力建立起真正对未来的预测。这是巴菲特本人提出的概念。

本杰明教授的投资方法找到的都是没有长期价值、也不怎么增长的公司。而能力圈的这个概念是通过巴菲特本人的实践提出的。如果真的接受这四个基本理念,你就可以以足够低的价格买入自己能力圈范围内的公司长期持有,通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。你得到的东西在所有其他人看来,都是你应得的东西,

这四个方面合起来就构成了价值投资全部的含义、最根本的理念。

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投资本身就是对未来的预测,虽然预测得对,多多少少会带来一些愉悦感,但是不同的赚钱方式导致的结果还是不一样。君子爱财,取之有道,指的不仅是赚钱的方式、方法,所赚之钱的来源也同样重要。
投资本身就是对未来的预测,虽然预测得对,多多少少会带来一些愉悦感,但是不同的赚钱方式导致的结果还是不一样。君子爱财,取之有道,指的不仅是赚钱的方式、方法,所赚之钱的来源也同样重要。

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金融体系都会遭遇麻烦。“我必须知道金融体系会如何帮我解决预测公司的问题吗?”这是一个你必须在金融危机来临之前搞明白的问题。如果你可以诚实且正确的回答这个问题,那么你就会需要在金融危机之后做更多的事。Christopher Davis的祖父曾经说过:“在熊市的恐慌中能够赚到最多的钱,但是你当时其实并不知道”。永远都是如此。 查看全部
金融体系都会遭遇麻烦。“我必须知道金融体系会如何帮我解决预测公司的问题吗?”这是一个你必须在金融危机来临之前搞明白的问题。如果你可以诚实且正确的回答这个问题,那么你就会需要在金融危机之后做更多的事。Christopher Davis的祖父曾经说过:“在熊市的恐慌中能够赚到最多的钱,但是你当时其实并不知道”。永远都是如此。

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比如说,在亚洲金融危机发生时,所有人都在说:“天啊,整个国家都要完啦!” 所有人在经济危机中都是这样,你之前并不在意或并不关心的问题全部凸显出来了。这就是为什么大家都会在金融危机中呆若木鸡,人们害怕是因为他们在以前并没有对自己理性诚实,有一些问题人们从来没有分辨出来并把它们合理地进行分析处理。 查看全部
比如说,在亚洲金融危机发生时,所有人都在说:“天啊,整个国家都要完啦!” 所有人在经济危机中都是这样,你之前并不在意或并不关心的问题全部凸显出来了。这就是为什么大家都会在金融危机中呆若木鸡,人们害怕是因为他们在以前并没有对自己理性诚实,有一些问题人们从来没有分辨出来并把它们合理地进行分析处理。

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在我们这个行业里,理性诚实是最重要的。理性诚实具体指的是4个不同的事情:知己所知,知己所不知,知己所不必知,也知己所无知。当经济危机来临时,对投资者四方面的考验是非常严峻的。
在我们这个行业里,理性诚实是最重要的。理性诚实具体指的是4个不同的事情:知己所知,知己所不知,知己所不必知,也知己所无知。当经济危机来临时,对投资者四方面的考验是非常严峻的。

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每次你知道金融危机发生的时候,他们都会说“这是百年一次的”,但在我职业生涯中,每5年就遇到一次。危机最有意思的地方是它将会试炼你的理性和诚实。(2013年)
每次你知道金融危机发生的时候,他们都会说“这是百年一次的”,但在我职业生涯中,每5年就遇到一次。危机最有意思的地方是它将会试炼你的理性和诚实。(2013年)

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卖股票第三种情况,当你发现别的更好的投资机会时,就要卖掉现有的一部分股票。本质上来说,一个组合就是一个机会成本。你作为投资组合经理的职责就是不断的改善你的组合,你要从一个高的目标开始,然后把标准变得一高再高。能够做到这个的唯一方法就是改善你的机会成本——找到更好的投资对象。 查看全部
卖股票第三种情况,当你发现别的更好的投资机会时,就要卖掉现有的一部分股票。本质上来说,一个组合就是一个机会成本。你作为投资组合经理的职责就是不断的改善你的组合,你要从一个高的目标开始,然后把标准变得一高再高。能够做到这个的唯一方法就是改善你的机会成本——找到更好的投资对象。

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卖股票第二种情况,我不会仅仅因为股票有一点被高估就卖掉,但是如果高估的程度太过乐观,我就会卖掉。如果你一直是对的,而且一直持有一家公司,那么你就会积累大量的未实现收益。大部分的未实现收益就如免费借债给政府一样。当你卖掉这个仓位的时候,你带走了所有的杠杆和一部分资本,所以你的ROE(净资产收益率)就变低了一点点。 查看全部
卖股票第二种情况,我不会仅仅因为股票有一点被高估就卖掉,但是如果高估的程度太过乐观,我就会卖掉。如果你一直是对的,而且一直持有一家公司,那么你就会积累大量的未实现收益。大部分的未实现收益就如免费借债给政府一样。当你卖掉这个仓位的时候,你带走了所有的杠杆和一部分资本,所以你的ROE(净资产收益率)就变低了一点点。

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卖股票第一种情况,如果投资是错误的,就算是正确的错误,也要尽快卖掉。投资是一个概率游戏,如果说你投资了一个项目,你有90%的信心它会朝着你预期的方向发展,10%的几率它不会,但若这10%的几率发生了,那你就要卖掉,你的分析就是错误的。你以为99%的几率往正确方面发展,其实是99%的几率往相反的方面发展,当你意识到的时候,尽快卖掉。就算有损失也没关系,必须赶快卖掉。 查看全部
卖股票第一种情况,如果投资是错误的,就算是正确的错误,也要尽快卖掉。投资是一个概率游戏,如果说你投资了一个项目,你有90%的信心它会朝着你预期的方向发展,10%的几率它不会,但若这10%的几率发生了,那你就要卖掉,你的分析就是错误的。你以为99%的几率往正确方面发展,其实是99%的几率往相反的方面发展,当你意识到的时候,尽快卖掉。就算有损失也没关系,必须赶快卖掉。

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价值投资不仅在中国可以被应用,甚至中国目前不成熟的阶段使价值投资人在中国具备更多的优势。
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  第一,投资股票实际上是投资一个公司。价值本身被不断地创造,作为部分所有者,持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长,你得到你应得的东西。

  第二,市场提供了用于交换证券的平台,可以随时买卖。让你去购买所有权,也会给你个机会,在你很多年之后需要钱的时候,能够把它出让,变成现金。所以市场的存在是为买卖双方服务的。这个市场从来都不能告诉你,真正的价值是什么。它告诉你的只是价格是什么,你不能把市场当作你的一个老师。你只能把它当作一个可以利用的工具。这是第二个非常重要的观念。但这个观念又和几乎95%以上市场参与者的理解正好相反。

第三,投资的本质是对未来进行预测,而预测能得到的结果不可能是百分之百准确,只能是从零到接近一百。那么当我们做判断的时候,就必须要预留很大的空间,叫安全边际。因为你没有办法分辨,所以,无论你多有把握的事情都要牢记安全边际,你的买入价格一定要大大低于公司的内在价值。当这个价格远远超出它的价值时就可以出卖。即使90%的把握也不是100%,出现万一也不会损失太多。
 
第四,投资人不要离开自己的能力圈,能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解。​
      对于市场参与者而言,市场是随时用于交换证券的平台,它也是展现人性弱点的地方。你自己有哪些地方没有真正弄明白,你身上有什么样的心理、生理弱点,一定会在市场的某一种状态下曝露。
      市场本身是所有人的组合,如果你不明白自己在做什么,这个市场马上能够发现你的逻辑,发现你身上几乎所有的问题,一定在某一个时刻把你打倒。一定会被它整得很惨。这是真正的投资风险,它不是股票价格的上上下下,而是资本永久性地丢失。
      这个能力圈一定要非常狭小,只有在这个狭小的边界里面才有可能通过持续长期的努力建立起真正对未来的预测。这是巴菲特本人提出的概念。

本杰明教授的投资方法找到的都是没有长期价值、也不怎么增长的公司。而能力圈的这个概念是通过巴菲特本人的实践提出的。如果真的接受这四个基本理念,你就可以以足够低的价格买入自己能力圈范围内的公司长期持有,通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。你得到的东西在所有其他人看来,都是你应得的东西,

这四个方面合起来就构成了价值投资全部的含义、最根本的理念。

                      ---李录 查看全部
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  第一,投资股票实际上是投资一个公司。价值本身被不断地创造,作为部分所有者,持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长,你得到你应得的东西。

  第二,市场提供了用于交换证券的平台,可以随时买卖。让你去购买所有权,也会给你个机会,在你很多年之后需要钱的时候,能够把它出让,变成现金。所以市场的存在是为买卖双方服务的。这个市场从来都不能告诉你,真正的价值是什么。它告诉你的只是价格是什么,你不能把市场当作你的一个老师。你只能把它当作一个可以利用的工具。这是第二个非常重要的观念。但这个观念又和几乎95%以上市场参与者的理解正好相反。

第三,投资的本质是对未来进行预测,而预测能得到的结果不可能是百分之百准确,只能是从零到接近一百。那么当我们做判断的时候,就必须要预留很大的空间,叫安全边际。因为你没有办法分辨,所以,无论你多有把握的事情都要牢记安全边际,你的买入价格一定要大大低于公司的内在价值。当这个价格远远超出它的价值时就可以出卖。即使90%的把握也不是100%,出现万一也不会损失太多。
 
第四,投资人不要离开自己的能力圈,能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解。​
      对于市场参与者而言,市场是随时用于交换证券的平台,它也是展现人性弱点的地方。你自己有哪些地方没有真正弄明白,你身上有什么样的心理、生理弱点,一定会在市场的某一种状态下曝露。
      市场本身是所有人的组合,如果你不明白自己在做什么,这个市场马上能够发现你的逻辑,发现你身上几乎所有的问题,一定在某一个时刻把你打倒。一定会被它整得很惨。这是真正的投资风险,它不是股票价格的上上下下,而是资本永久性地丢失
      这个能力圈一定要非常狭小,只有在这个狭小的边界里面才有可能通过持续长期的努力建立起真正对未来的预测。这是巴菲特本人提出的概念。

本杰明教授的投资方法找到的都是没有长期价值、也不怎么增长的公司。而能力圈的这个概念是通过巴菲特本人的实践提出的。如果真的接受这四个基本理念,你就可以以足够低的价格买入自己能力圈范围内的公司长期持有,通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。你得到的东西在所有其他人看来,都是你应得的东西,

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投资本身就是对未来的预测,虽然预测得对,多多少少会带来一些愉悦感,但是不同的赚钱方式导致的结果还是不一样。君子爱财,取之有道,指的不仅是赚钱的方式、方法,所赚之钱的来源也同样重要。
投资本身就是对未来的预测,虽然预测得对,多多少少会带来一些愉悦感,但是不同的赚钱方式导致的结果还是不一样。君子爱财,取之有道,指的不仅是赚钱的方式、方法,所赚之钱的来源也同样重要。

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金融体系都会遭遇麻烦。“我必须知道金融体系会如何帮我解决预测公司的问题吗?”这是一个你必须在金融危机来临之前搞明白的问题。如果你可以诚实且正确的回答这个问题,那么你就会需要在金融危机之后做更多的事。Christopher Davis的祖父曾经说过:“在熊市的恐慌中能够赚到最多的钱,但是你当时其实并不知道”。永远都是如此。 查看全部
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比如说,在亚洲金融危机发生时,所有人都在说:“天啊,整个国家都要完啦!” 所有人在经济危机中都是这样,你之前并不在意或并不关心的问题全部凸显出来了。这就是为什么大家都会在金融危机中呆若木鸡,人们害怕是因为他们在以前并没有对自己理性诚实,有一些问题人们从来没有分辨出来并把它们合理地进行分析处理。 查看全部
比如说,在亚洲金融危机发生时,所有人都在说:“天啊,整个国家都要完啦!” 所有人在经济危机中都是这样,你之前并不在意或并不关心的问题全部凸显出来了。这就是为什么大家都会在金融危机中呆若木鸡,人们害怕是因为他们在以前并没有对自己理性诚实,有一些问题人们从来没有分辨出来并把它们合理地进行分析处理。

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在我们这个行业里,理性诚实是最重要的。理性诚实具体指的是4个不同的事情:知己所知,知己所不知,知己所不必知,也知己所无知。当经济危机来临时,对投资者四方面的考验是非常严峻的。
在我们这个行业里,理性诚实是最重要的。理性诚实具体指的是4个不同的事情:知己所知,知己所不知,知己所不必知,也知己所无知。当经济危机来临时,对投资者四方面的考验是非常严峻的。

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每次你知道金融危机发生的时候,他们都会说“这是百年一次的”,但在我职业生涯中,每5年就遇到一次。危机最有意思的地方是它将会试炼你的理性和诚实。(2013年)
每次你知道金融危机发生的时候,他们都会说“这是百年一次的”,但在我职业生涯中,每5年就遇到一次。危机最有意思的地方是它将会试炼你的理性和诚实。(2013年)

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卖股票第三种情况,当你发现别的更好的投资机会时,就要卖掉现有的一部分股票。本质上来说,一个组合就是一个机会成本。你作为投资组合经理的职责就是不断的改善你的组合,你要从一个高的目标开始,然后把标准变得一高再高。能够做到这个的唯一方法就是改善你的机会成本——找到更好的投资对象。 查看全部
卖股票第三种情况,当你发现别的更好的投资机会时,就要卖掉现有的一部分股票。本质上来说,一个组合就是一个机会成本。你作为投资组合经理的职责就是不断的改善你的组合,你要从一个高的目标开始,然后把标准变得一高再高。能够做到这个的唯一方法就是改善你的机会成本——找到更好的投资对象。

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卖股票第二种情况,我不会仅仅因为股票有一点被高估就卖掉,但是如果高估的程度太过乐观,我就会卖掉。如果你一直是对的,而且一直持有一家公司,那么你就会积累大量的未实现收益。大部分的未实现收益就如免费借债给政府一样。当你卖掉这个仓位的时候,你带走了所有的杠杆和一部分资本,所以你的ROE(净资产收益率)就变低了一点点。 查看全部
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卖股票第一种情况,如果投资是错误的,就算是正确的错误,也要尽快卖掉。投资是一个概率游戏,如果说你投资了一个项目,你有90%的信心它会朝着你预期的方向发展,10%的几率它不会,但若这10%的几率发生了,那你就要卖掉,你的分析就是错误的。你以为99%的几率往正确方面发展,其实是99%的几率往相反的方面发展,当你意识到的时候,尽快卖掉。就算有损失也没关系,必须赶快卖掉。 查看全部
卖股票第一种情况,如果投资是错误的,就算是正确的错误,也要尽快卖掉。投资是一个概率游戏,如果说你投资了一个项目,你有90%的信心它会朝着你预期的方向发展,10%的几率它不会,但若这10%的几率发生了,那你就要卖掉,你的分析就是错误的。你以为99%的几率往正确方面发展,其实是99%的几率往相反的方面发展,当你意识到的时候,尽快卖掉。就算有损失也没关系,必须赶快卖掉。

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价值投资不仅在中国可以被应用,甚至中国目前不成熟的阶段使价值投资人在中国具备更多的优势。
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