格雷厄姆指数功能说明


巴特勒:我总是认为,我们用每股股价除以每股收益的市盈率,而不是用每股收益除以每股股价的盈利收益率作为标准真是太糟了。明白一只股票的盈利收益率是2.5%的实际意义,要比认识到同样这只股票的市盈率是40倍的实际意义要容易多了。

格雷厄姆:是的。盈利收益率的概念更加科学,也是一个更合乎逻辑的分析方法。

巴特勒:如果分红比率约为50%,那么你可以用盈利收益率的一半来大致推断未来可长期持续的红利收益率。

格雷厄姆:是的。基本上,我希望股票投资的盈利收益率能够达到利率的两倍。但是,在大多数年份,利率低于AAA评级债券所支付的5%的利率。因此,我制定了选股标准的两个上限。即使利率低于5%,市盈率最高上限倍数仍为10倍。另一个市盈率最高上限倍数是7倍,即使现在的AAA评级债券超过7%。因此,一般来说,我买入股票的时点是在股票盈利收益率将会达到AAA评级债券利率两倍的时候,最高市盈率倍数在7倍到10倍之间。我的研究就是基于这一标准形成的。去年我在芝加哥荣获了莫罗道夫斯基(Molodovsky)奖。


 
如图:从历史数据分析格雷厄姆指数是一个还不错的长期市场估值分析指标
这个指标的理解是当市场的盈利收益率是十年期国债收益率2倍时,那么市场出现了比较好的投资机会。
为什么呢?
因为如果假设市场按50%的平均分红率,意味着我们在这个位置的买入,至少能获得不低于国债的收益率(防守逻辑),
而且我们获得了长期 上涨期权(进攻逻辑)!此时时间价值在我们的手上,长期持股风险较低,预期获得收益的概率较大。
 
格雷厄姆指数,图中近20年中
2008年10月~2009年1月
2011年12月~2013年8月
2014年4月~2014年6月
2018年10月~2019年2月
图形均给出了整体性较好的投资机会判断。

实时数据查看地址:链接
WechatIMG14399.png


 
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2020-03-16

36 个评论

不错的指标
2008年10月~2019年1月 写错了,应该是 2008年10月~2009年1月
已更正,谢谢您的提醒
这个指标太牛了 该网站很多的其他功能也很好用是大佬一个人做的??
无序

无序 回复 ley

小团队,谢谢鼓励,好用多分享多付费支持:)
格雷厄姆指数和全A-国债收益率模型的思维是一样的,格雷厄姆指数采用的是沪深全A盈利收益率E/P,国债收益率模型采用的是沪深全A股票收益率(加权平均),两者有什么不同呢?按道理不是一样的吗?
国债收益率模型的说明中使用数据源是沪深全A股票收益率(中位数),那图表中的数据是加权平均,还是中位数呢?我感觉应当是中位数。
@无序 是用加权平均算的吗
我觉得是用的加权平均,作者能回复一下吗?
加权平均
我想问下,对于A股的情况,分红率是远远达不到50%的,2这个数字是不是要扩大到3左右才能更加符合A股的情况?求大佬解答下,谢谢。
虽然这些公式自己可编写出来搞搞,但是如此系统化的和方便的数据太让我感动了
这里是我第一次愿意付费使用
谢谢支持
大神,
a股全指盈利收益率是怎么计算的呀
全指的净利润/市值
很厉害的指数,这样厉害的东西必须掏钱支持大佬一番
多谢
请问这个指数是在接近2最好还是越高越好?
从投资机会角度,指数值越高越好,分位就是越低越好
小白求解,请问为什么选不同指数的时候,红线所处位置不是2倍呢?不同指数对应的倍数应该不同么?
我也这样认为
美股为啥不是2?
2是全市场综合参考值,其它指数标的偏差较大,所以按实际统计
请问这个市场的盈利收益率是用的TTM的吗?如果有公司发布新的业绩报告,这个指数多久会同步更新呢?
实时同步更新
加权 算数 中位数,多加几个就好了哈
大佬,考虑到A股还是有两极分化,单独的一个沪深全A指数不能较好地表现白马股趋势,毕竟二月份沪深300创历史新高。建议加一个属于“沪深300”的格雷厄姆指数,方便追踪白马股
上面指数选择,可以自己选择,指数进行对比哦
10年和20年的位置不一样,哪个更准确呢?
无序

无序 回复 Lisky

10年样本足够,20年参考
格雷厄姆指标,在美股这种单边上涨的市场上反而容易踏空啊
这个指标的理解是当市场的盈利收益率是十年期国债收益率2倍时,那么市场出现了比较好的投资机会
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请教一下,这句话里说“市场出现了比较好的投资机会”可以理解为“此时投资整体市场指数(如图里的沪深全A)”也是较好的机会么?有这个疑问的原因是,不清楚盈利收益率指标为什么可以随便选?比如您网站设定的是沪深全A,我也可以选择沪深300,甚至拿个股来进行对比?
问一下,盈利收益率如果用沪深300来测算,这个指数可以作为有效的投资机会发现指标么?
一样的,很多人用沪深300进行测算
从格雷厄姆指数看,大盘还得跌啊。
红,灰, 绿线的依据是什么?调到沪深300的时候,格雷厄姆指数就不是2了
除沪深全A,其它是实际历史统计值 80 中位 20 分位值
很钦佩你们的网站,能否在业余时间加入你们?

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