价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会啊。有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。Buffett说过，最难的事是什么都不做。他都觉得难，我们觉得难也就很正常了

对我想买的股票而言，最希望的就是有人在大把做空了，不然很难有好价钱；同时，当我想卖股票时，一般大概也都是卖给空头了，因为空头是扛不住的，只有空头在买股票时是不计较价值的，当他们需要逃的时候，他们没有机会考虑什么价钱逃比较好

上个世纪，道琼斯指数从66点涨到11497点。在100年的时间里它涨了174倍。但是，平均每年的复合增长率是多少？你猜猜吧。只有5.3%! 现在投资者所期望的年回报率总是太高，结果当然只有失望

投资者不应该关注某个行业未来会怎样改变社会，怎样高速增长。重要的是，投资对象（企业）究竟有无持续的竞争优势

投资者一定要控制风险，不能把种子烧掉了。巴菲特在他的公司的墙上有个帖子：You only need to get rich once. （你只需要发一次财。）

怎样发现好企业？巴菲特说，你碰到时就会知道。就像碰到美女一样。The truth is, you know them when you see them. 在算账时，不要算到小数点后面两位数

巴菲特认为，投资的要诀是，买的东西好，价格合适。何时卖不重要，因为你本来就留足了空间。Never count on making a good sale. Have the purchase price be so attractive that even a mediocre sale gives good results. 收起阅读 »

巴菲特认为，买便宜货你好像占了便宜，但是它的问题一个接着一个。如果你需要持有很长时间才能变现，你的持有成本就会要你的命。时间是好公司的朋友，烂公司的敌人。Any initial advantage you secure will be quickly eroded by the low returns that the business earns... Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre. 收起阅读 »

巴菲特认为，资金最紧张的时候就是投资的最好时候。The best time to buy assets may be when it is hardest to raise money.

巴菲特说，如果企业处境困难，不要指望能干的管理层扭转乾坤。只投资傻瓜也能管理的企业，因为傻瓜迟早会来当政的。We have not learned how to solve difficult problems. What we have learned is to avoid them. I want to be in businesses so good that even a dummy can make money .... Someday a fool will (come to run the business). 收起阅读 »